据深交所官网显示，即日，同宇新原料(广东) 股份有限公司(以下简称“同宇新材”)正在通过上市委集会后，向证监会提交了注册申请。从2022年6月IPO申请被深交所受理到近期提交注册，整整历时34个月。

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　　本次IPO，同宇新材策划募资13亿元，个中，12亿元用于江西同宇新原料有限公司年产20万吨电子树脂项目(一期)，1亿元用于填补活动资金。 公司展现，目前产能仓皇，难以知足客户需求，通过本次发行上市，可能迅速推广产能，丰厚产物系列，更好地供职客户，大幅提拔高功能电子树脂的邦产化秤谌。

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　　同宇新材是一家高新技巧企业、邦度级专精特新“小伟人”企业、广东省创制业单项冠军树模企业，主买卖务系电子树脂的研发、坐褥和出卖，苛重使用于覆铜板坐褥。产物苛重网罗MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、高溴环氧树脂、BPA型酚醛环氧树脂、含磷酚醛树脂固化剂等系列。

　　覆铜板是加工印制电途板(PCB)的根柢原料，印制电途板是电子元器件的维持体也是电气链接的载体。而电子树脂则是制制覆铜板的主要原原料之一，对覆铜板功能存正在至闭主要的影响。

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　　从主买卖务收入组成看，MDI改性环氧树脂的收入孝敬占比最高，但申报期内(2022年-2024年)该产物的收入界限和占出卖额的比例涌现了延续下滑。2022年时，该产物出卖额为5.02亿元，出卖占比达42.06%，而到了2024年，出卖额一经低落至3.28亿元，出卖占比降至34.50%。

　　出卖额排名第二的产物为BPA型酚醛环氧树脂，2024年的出卖额抵达了1.91亿元，占买卖收入的比例从2022年的16.56%上升到20.11%。此外，含磷酚醛树脂固化剂的产物收入也从2022年的1.55亿元添补到2024年的1.72亿元，出卖额占比由13.03%伸长至18.11%，目前为同宇新材出卖额排名第三的主营产物。

　　从目前电子树脂配方系统发扬境况看，正在同宇新材的产物中，MDI改性环氧树脂、DOPO 改性环氧树脂等，苛重使用于通俗的无卤FR-4覆铜板。而含磷酚醛树脂固化剂产物除了能用于通俗的无卤FR-4覆铜板外，还能用于代外行业发扬趋向的高频高速覆铜板。公司展现，目前正正在打制实用于无铅无卤覆铜板的成熟产物系统，并通过延续的研发进入，向高速高频覆铜板用电子树脂产物对象延长。

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　　从客户境况来看，同宇新材的苛重客户网罗修滔集团、生益科技、南亚新材、华正新材、超声电子、金宝电子等覆铜板企业。个中，南亚新材、华正新材、修滔集团永远为其申报期排名前三的大客户，而仅南亚新材从2022年至2024年，为其孝敬的收入占出卖总额的比例就诀别抵达了29.73%、25.46%和20.02%。申报期内，来自前五名客户的收入合计抵达了94752.15万元、 67823.41万元和65480.32万元，占当期买卖收入的比重诀别为79.43%、76.52%和68.75%。

　　同宇新材展现，公司客户鸠合度相对较高，若苛重客户自己策划景遇正在将来产生强大晦气蜕化，有不妨对公司经买卖绩形成晦气影响。据招股书披露，申报期内的2022年和2023年，受覆铜板行业景心胸低落及邦际情景等要素影响，苛重客户的经买卖绩涌现必定水准下滑。个中正在2022年，大客户南亚新材、华正新材、生益科技的买卖收入诀别同比低落10.19%、9.23%和11.15%，扣非后归母净利润诀别同比低落106.19%、91.26%和43.50%；2023年度，南亚新材、华正新材、生益科技的买卖收入诀别同比低落21.05%、上升2.31%和低落7.93%，个中华正新材和生益科技的扣非后归母净利润诀别同比低落970.29%和23.57%。

　　另外，据Wind数据，同宇新材的苛重客户修滔集团正在2022年至2024年功夫，营收诀别同比下滑了12.49%、19.59%和伸长8.51%；净利润方面，2022年至2024年，诀别同比下滑了66.09%、43.56%和20.97%。

　　对此，同宇新材展现：“苛重客户功绩下滑对公司策划发作了必定压力，未对发行人经买卖绩组成强大晦气影响，假若将来宏观经济境遇延续恶化或覆铜板行业景心胸进一步低落，而发行人未能采纳有用门径面临市集行情蜕化，不行延续获取下逛订单以支柱或推广电子树脂产物出卖，则会对公司盈余才气形成晦气影响，导致公司面对经买卖绩下滑的危害。”

　　正在苛重客户功绩下滑的同时，同宇新材的营收和功绩正在申报期内也涌现了摇动蜕化。数据显示，2022年、2023年和2024年，同宇新材的买卖收入诀别为11.9亿元、8.86亿元和9.52亿元，个中2023年和2024年的伸长率诀别为-25.4%和7.47%；同期内，归属于母公司一共者的净利润诀别为1.88亿元、1.64亿元和1.43亿元，个中2023年和2024年诀别下滑了12.51%和12.87%。

　　另外，据同宇新材更新的未经审计的2025年一季度数据，其当期估计实行买卖收入2.76亿元，同比伸长了25.60%；归母净利润估计3314.90万元，同比低落4.43%。

　　同宇新材展现，2023年以还公司经买卖绩有所下滑，苛重系受产能瓶颈限制、产物出卖价钱低落、江西同宇修造期耗费等要素影响。

　　数据显示，2023年和2024年，同宇新材产物出卖数目诀别同比伸长5.57%和17.20%；2025年一季度的产物销量估计同比添补40.13%。产物价钱方面，2022年至2024年，其主买卖务产物出卖均价诀别为32.38元/KG、22.79元/KG和20.85元/KG，2025年一季度，其主营产物出卖价钱估计同比低落10.37%。

　　对付产物出卖均价的低落，同宇新材展现电子电气，苛重系申报期内苛重原原料价钱具体呈低落趋向，为增强产物比赛力和有用庇护客户相干，公司遵照市集行情下调了产物的出卖价钱。

　　对付功绩的摇动，同宇新材展现，公司将来功绩境况将受到宏观经济境遇、下逛市集需求、原原料和产制品价钱、江西同宇投产进度和产能消化境况等众种要素的影响，假若发行人不行实时采纳有用门径应对闭连突发境况，则会对公司盈余才气发作晦气影响，导致公司面对经买卖绩延续下滑的危害。

　　正在上市委正在审议集会现场问询中，生意所也央浼同宇新材维系终端产物需求蜕化、功绩下滑境况、正在手订单境况，评释其策划境遇是否产生强大晦气蜕化。

　　对付新原料资产规模企业而言，革新才气是维系企业可延续发扬的须要前提，而研发进入又是抬高革新才气的主要保证。就同宇新材来看，其2022年、2023年及2024年，进入的研发用度诀别为1493.12万元、1925.15万元和2160.27万元，占当期买卖收入的比例诀别为1.25%、2.17%和2.27%。

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　　正在招股书中，同宇新材挑选了东材科技、圣泉集团和宏昌电子举动同行业公司举行对比。从研发进入金额来看，以2024年为例，当期东材科技进入的研发用度为1.92亿元，圣泉集团为5.44亿元，宏昌电子为0.45亿元，均跨越了同宇新材的研发用度进入金额；从研发用度率角度来看，三家同行业公司2022年、2023年及2024年的研发用度率均值诀别为4.15%、4.06%和3.95%，同样跨越了同期同宇新材的1.25%、2.17%、2.27%数据。

　　研发团队方面，截至2024年尾，同宇新材共有研发及技巧职员57名，占员工总数比例为12.81%；公司中央技巧职员共3人，诀别为张驰、章星、徐邦正，中央技巧职员占研发部分员工比例的5.26%。

　　据招股书先容，公司中央技巧职员张驰并非全时研发职员，其正在分担公司技巧核心，职掌结构研发闭连事业展开的同时，也承担公司的董事长兼总司理职务，职掌主理公司的坐褥策划解决事业，所以，归纳商量事业实质和事业时刻，张驰的工资薪酬遵从各50%的比例计入解决用度和研发用度，张驰被认定为非全时研发职员。

　　正在研发结果上，截至招股书签订日，同宇新材具有17项专利，个中16项为发觉专利，1项为适用新型专利。同行业公司中，截至2024年尾，东材科技及手下子公司累计申请专利565项、已获授权有用专利335项，个中包蕴发觉专利198项，适用新型专利122项，外观策画专利15项；圣泉集团邦内累计有用专利有798件，个中，授权发觉专利582件，适用新型专利申请192件，外观策画专利24件。宏昌电子目前环氧树脂交易一经具有 51 项发觉专利，覆铜板交易已具有12项发觉专利、58项适用新型专利。

　　另据招股书披露，正在同宇新材的研发用度中，职工薪酬、原料进入费两项合计金额诀别占研发用度的84.61%、77.04%和77.12%。维系其与同行业比拟境况，生意所正在问询函中曾对其“中央技巧前辈性”举行了问询，央浼其评释研发用度以人工用度、原料用度为主而开发用度金额较低的来源，并维系简直研发项目和研发职员境况，评释是否存正在将其他本钱或用度计入研发用度的景象，研发用度的归集是否真正、确实；央浼其评释研发用度率延续低于同行业可比公司的来源，理会其主买卖务是否具有革新性。

　　另外，正在后续审议会现场问询中，上市委也再次央浼同宇新材评释申报期内研发用度是否真正、确实，并央浼其维系研发进入、中央技巧来历、中央技巧比赛优劣势，评释发行人是否具备较强的革新才气。